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21世纪经济报谈记者周慧 北京报谈云开体育

3月26日，好意思团发布2025年第四季度及全年功绩。

公告自满，好意思团全年终了收入3649亿元（东谈主民币，下同），受“外卖大战”影响，好意思团全年净损失234亿元，磋议损失170亿元。

而在2024年，好意思团的净利润为358.08亿元，相对2024来说，好意思团少赚了592亿元。固然好意思团方面称，外卖边界好意思团依旧建壮保持60%以上的GTV商场份额，但这一场扯旗放炮的“外卖大战”，也让好意思团腹地生计业务的护城河受到质疑。

力守外卖商场份额的同期，好意思团的市值在已往这一年也履历了过山车，当下市值和旧年的高点比较已腰斩。在新一轮互联网大厂AI叙事中，好意思团也急需一个新故事。

在3月26日晚间的功绩电话会上，好意思团CEO王兴暗意，在AI革掷中，唯独合理的策略是挫折，而不是防患。但好意思团不会盲目追求成为“词元工场”，而是将AI视为政策机遇，用于变嫌、加强致使透澈变革腹地工作这一中枢业务。

他长远，自2023岁首以来，好意思团在本钱开销和AI东谈主才上进行了大范畴进入，“除有云计算业务的企业外，好意思团在 AI 上的进入范畴，粗略率是国内企业里最大的，且仍是相持布局三年多了。”好意思团正陆续进入自研基座大模子LongCat，也在和面前行业顶尖的第三方大模子结合，奋发于最精确地相识果真物理寰宇。

护城河受挑战的一年

从2025年前三季度财报的损失数据，到2026年2月发布的盈利预警公告，好意思团2025年的全年损失早已是定局。

相对短期损失数据来说，更灾祸的是，损失让好意思团在腹地生计边界的护城河一定进程上受到质疑。

好意思团在“百团大战”胜出，在和饿了么、抖音腹地生计等敌手的竞争中，依旧保持了腹地生计边界的王人备头部地位，都彰显了其护城河的实力。

过程2025年辛勤的一年，好意思团腹地生计业务的磋议利润，从2024年的524亿元，形成2025年的磋议损失69亿元。2025年外卖大战的冲击，让好意思团已往被认为领有护城河上风的腹地生计业务，同比上幼年赚了593亿元。

对比同业来看，阿里2026财年第三季度（箝制2025年12月31日）功绩公告自满，该季度磋议利润为106.45亿元，同比下落74%，上年同期磋议利润是412.05亿元，也即是说阿里单在2025年四季度少赚了305亿元。

好意思团方面称，外卖边界，好意思团以远低于竞争敌手的损失，建壮保持60%以上的GTV商场份额。而且，四季度，好意思团核朋友地买卖磋议损失100亿元，较三季度环比大幅收窄。

外卖大战是否实在和谈，是这份财报发布前一天商场接头的热点话题。相对仍是比较“闲静”的京东外卖和财大气粗“烧钱”的阿里来说，好意思团似乎更重要走出这场被阿里拖下水的“外卖大战”泥潭。

图：2025年夏天的“外卖大战”  拍摄：周慧

从3月份的京东和阿里的财报电话会表态来看，京东集团CEO许冉暗意，若商场竞争态势巩固，2026年外卖业务总进入将较2025年有所下落。

阿里电商事迹群CEO蒋凡暗意，将来两年公司会以终了全体范畴过万亿的计算陆续坚韧进入，瞻望2029财年即时零卖业务将终了全体盈利。

固然监管层面强调“坚决阻扰行业内卷”，然而，只须即时零卖商场的行业竞争存在，巨头之间从价钱到工作多方面的竞争就不成能被“喊停”，好意思团在腹地生计边界在2026年依旧还有强盛敌手阿里。

21世纪经济报谈记者瞩目到，从2025年二季度于今，开始发起挫折的京东外卖，补贴力度仍是彰着减轻；现款流充分的阿里旗下的淘宝闪购，依旧保持着可不雅的补贴力度；好意思团对黑钻、黑金会员以及高客单价的外卖补贴力度也一直还在。

好意思团AI新故事

外卖大战等身分影响，好意思团市值在2026年2月一度跌破5000亿港元，比较2025年2月好意思团的市值高点1.2万亿港元，数据仍是腰斩。

在3月26日晚上的电话会上，王兴不再被分析师称为“兴哥”，而是“xingwang”或者“xing”。

近两周前的好意思团2026年不断层疏导会上，王兴在谈到对不断层的期待时提到了“减少登味”。

“比如全球民俗叫我‘兴哥’，我合计这是‘登味’彰着的叫法。”王兴说，展示了身先士卒去“登味”的决心。王兴还谈到，要从自己作念起，去拥抱新事物、新潮水。

雷同，在2025年堕入“外卖大战”泥潭的好意思团公司，也需要拥抱新的技艺波澜，和给商场信心的新故事。

在最新的各家互联网大厂最新发布的财报和功绩电话会上，AI叙事是中枢议题。

在最新财报中，好意思团也用一定的篇幅讲明好意思团的AI布局。财报自满，2025年，好意思团无间加大AI进入力度，奋发于打造物理寰宇的AI底座和当作智力。公司全年研发进入260亿元，同比增长23%。增长原因主如果AI进入和雇员薪酬开支增多。

王兴在电话会上再次讲明了他的AI不雅和好意思团的AI政策。王兴认为，AI“超等进口”，环节在于精确相识用户需求，何况高效履行任务，其复杂进程远超“聊天机器东谈主”。尤其是腹地生计边界，奢侈场景复杂各种、海量商家书息散播，数据和信息未被有用线上化。同期，腹地生计平台还需要对践约请托作念深入的不断，这是通用AI所欠缺的智力。

王兴暗意，基于多年的业务发展，好意思团掌抓了丰富的物理寰宇信息，并累积了全网最完善的用户果真评价。现在，好意思团已面向所有用户绽开了镶嵌好意思团APP的AI助手“小团”，隐敝了好意思团腹地生计的全品类。用户只需输入工作需求，就可以快速匹配优质商家和商品。

图：好意思团的部分AI家具  拍摄：周慧

“我在望京办公，我的一又友在中关村，咱们野心沿路吃午饭，但唯有2个小时的时辰，需要找到一家位于中间地段、滋味可以、还要便捷泊车的川菜馆。”王兴例如说，要得志这个常见需求，AI需要掌抓舆图信息、POI信息，以及餐厅的及时供给信息，不然很艰辛志用户实在所需。

基于物理寰宇的海量信息，“小团”可以飞速从全网评价中索求有价值的信息，并推理出得志用户个性化需求的谜底。

王兴暗意，将来，模子智力会无间优化，好意思团也会陆续深化 “小团” 在好意思团 APP 里的会通。“咱们但愿用新一代AI技艺，让好意思团 APP 成为用户处置腹地生计需求的首选平台。咱们会强化 AI 搜索智力，强化履行智力，力图把好意思团升级为普及的AI运行诳骗，成为将来腹地生计需求的AI进口。” 

 

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